الاستثمار في الأوراق المالية

الاستثمار في الأوراق المالية
بواسطة : مصطفي صلاح + -


 

ضمان الاستثمار

عندما يقوم شخص بالاقتراض من اخر فأنه يترك شيئا ذا قيمة مع المقرض كضمان وفي حالة عدم السداد في الموعد فان المقرض يمكنه ان يبيع الضمان لإسترداد قيمة القرض و الفوائد (وقد يحقق ارباحا)  ،و يتم تسجيل هذه العملية بالكامل في مستندات معينة.  وعندما يقوم شخص بالاقتراض من البنك لشراء سيارة.

 

فان البنك يحتفظ رسميا بملكية السيارة حتي يتم سداد قيمه القرض بالكامل،  فاذا فشل المقترض في الدفع يقوم البنك بالاستيلاء علي السيارة و بيعها للحصول علي حقوقه،  وفي هذه الحالة فان رخصة ملكيه السيارة الصادرة عن وزارة الداخلية تستخدم كضمان للقرض.

الاستثمار بدون ضمان

وهناك حالات اخري لا يقدم فيها المقترض ضمانا أو رهنا للمقرض ويكون المستند علي وجود القرض هوا الكمبيالة او مستند التعهد بالدفع. وفي هذه الحالة قد يضطر المقرض الي تحويل المقترض للقضاء للحصول علي حقه.

 

وبنفس الصورة يمكن للشركة ان تقترض الاموال مع تقديم ضمان أو رهن في صوره اصول محددة بذاتها و ان كان الوضع الغالب ان تقدم جميع الاصول كضمان لسداد القرض مع وضع شروط محددة لكيفيه توزيع متحصلات بيع الاصول في حالة الاضطرار الي ذلك بين جميع المقرضين.

دفع الارباح

واخيرا فان الشركة قد تتعهد بدفع جزء من ارباحها نظير حصولها علي اموال المستثمر بدون تقديم اي ضمان.  و في هذه الحاله يحصل المستثمرون علي التوزيعات التي يقررها المديرون فالشركة  وفي مقابل ذلك،  فانه من حق المستثمر ان يشارك في اختيار مجلس ادارة الشركة التي يساهم فيها.

 

  و يعتبر المستثمر هنا مالكا يتمتع بجميع حقوق الملكية بما فيها الرقابة علي اعمال الشركة من خلال مجلس اداره الشركة و بصورة عامة فان ” قطعة من الورق” هي دليل الملكيه للمستثمر كما انها تحدد حقوقه،  ويطلق عليها اسم” الورقة المالية”و يمكن تحويل ملكية هذه الورقة و ما عليها من حقوق و شروط إلي مستثمر جديد وعلي هذا الاساس.

الورقه المالية

هي التمثيل القانوني لحق المستثمر في الحصول علي العوائد المتوقعه في المستقبل في ظل شروط محددة سلفا تتمثل المهمه الاساسيه لتحليل الاوراق المالية في التعرف علي عدالة سعر الورقه المالية (بمعني عدم اختلالها) وذلك بتحديد العوائد المتوقعة في المستقبل.

 

وشروط الحصول علي هذه العوائد و إحتمالات تحقق هذه الشروط ولاشك ان اكثر ما يهتم به المستثمر هو ” القيمة المضافة” التي يحصل عليها نتيجه استثماره تلك القيمه التي حدد علي اساس الزيادة في ثروته خلال فترة معينة و التي يطلق عليها معدل العائد. ويقاس هذا المعدل عادة بالتغير النسبي في ثروة المستثمر من بداية العام و حتي نهايته، ولابد من التاكيد هنا بان الثروة في نهاة الفترة ( وعادة يعبر عن الفترة بسنة واحدة).

التوزيعات المالية

تتكون من سعر الورقة المالية في نهاية العام مضافا اليها التوزيعات التي تمت خلال او في نهاية العام وعادة فان التوزيعات التي تدفع خلال العام تعامل كانها وقعت في نهاية العام. ولكن اذا رغبنا في زيادة الدقة في حساب معدل العائد فانه يمكن حساب العائد الاضافي الناتج عن التوزيعات التي حدثت خلال العام.

 

ومن الناحية العمليه فان هذه الدقه المتناهيه غي جساب معدل العائد غير مطلوبة، و يمكن حساب معدل العائد علي جميع الاوراق المالية مثل اذون الخزانه و السندات الحكومية و سندات الشركات و كذلك الاسهم العادية. و عادة ما يقوم المستثمرون باجراء هذه الحسابات علي اساس تاريخي يغطي عددا كبيرا من السنوات السابقة.

تغير مستوي الاسعار

كما انهم يتابعون في نفس الوقت التغيرات في مستويات الاسعار من سنه لاخري للاخذ فالاعتبار تاثير التضخم علي الثروة التي يحققونها من وراء الاستثمار ويقوم المستثمرون عادة بحساب متوسط العائد عن فترة طويله قد تصل الي 25 سنه لكل ورقه مالية كما انهم يحسبون درجة التقلب في هذا العائد خلال نفس الفترة(اي درجة الخطر و التي تقاس عادة باستخدام الانحراف المعياري الاحصائي) وقد اثبتت الدراسة الميدانية في الدول المتقدمة (الولايات المتحده الامريكية و اليابان) نقطتين مهمتين هما

 

 

• ان الاوراق الماليه التي حققت متوسطا مرتفعا للعائد تتميز يدرجه كبيرة من المخاطر ( اي التقلبات فالعائد من عام الي اخر)

 

• ان التقلبات في الفترة الماضية لا تعبر بالضرورة عن التقلبات المتوقعة فالاولي تعبر عن السجل التاريخي في حين تعبر الثانية عن عدم التاكد المرتبط بالمستقبل.

 

 

وفيما يتعلق بالنقطة الاولي، فقد اظهرت الدراسات علي البيانات التاريخية في الولايات المتحدة الامريكية ارتفاع متوسط العائد علي الاستثمار في الاسهم العادية مع ارتفاع درجة الخطورة، و ان متوسط العائد علي الاستثمار فالسندات اقل مع درجة خطورة اقل، واخيرا تحقق اذون الخزانه اقل العوائد قاطبة مع درجةخطورة لا تذكر.

 

 

 

94

رأيك يهمنا

اترك التعليك لتشجيع الكتاب على كتابه كل جديد وحصري اترك تعليقك الان

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *