المعلومات الكاملة عن السندات

المعلومات الكاملة عن السندات
بواسطة : مصطفي صلاح + -


 

ما هي السندات

السند يعتبر أحد الاوراق المالية  التي يتم تداولها في سوق الاوراق المالية ووهي تمثل صك مديونية يعطي لصاحبة الحق في الحصول علي قيمة الفوائد الدورية (سنوية او نصف سنوية ) في مواعيدها المحددة سلفا ( والمدونة علي السند ) بالإضافة إلي الحصول علي القيمة الاسمية للسند في تاريخ الاستحقاق.

 

ويجب ملاحظة ان جميع حقوق حملة السند اتتمثل حقوقا قانونية حيث أنه طالما قد تم تدوينها علي السند (شهادة السند) فإن الجهة المصدرة لهذا السند لابد وان تلتزم بالوفاء بهذه الحقوق ولا يجوز مخالفتها فمثلا لا يجوز علي الجهه المصدرة للسند تغيير مواعيد توزيع فوائد السندات أو تغيير تاريخ استحقاق السند و خلافة.

 

وفي نفس الوقت لايجوز للمستثمر السعي نحو محاولة تغيير اي بند من البنود المدونة علي السند فإن ما هو مدون علي السند يمثل بنود عقد الاتفاق القانوني بين الجهه المصدرة للسند و بين المستثمر حامل هذا السند والذي يفترض انه طالما قام بشراء السند فإنه قبل بنود هذا العقد.

 

 

البيانات التي يجب ان يحتويها السند

كما سبق و أشرنا فإن السند يمثل عقد له بنود محددة هذه البنود تتضمن تصرفات يجب أن يلتزم بها الطرفين الجهة المصدرة و حامل السند و تتمثل هذه البنود فيما يلي

القيمة الاسمية للسند par value

وهي تمثل قيمة السند لحظة إصدارة و التي يجب أن يدفعها المستثمر الذي يريد أن يحصل علي السند من الجهة المصدرة له. و يجب ملاحظة أن القيمة التي يدفعها المستثمر لحظه شرائه للسند قد تزيد أو تقل عن القيمة الاسمية و ذلك إذا قامت الجهة المصدرة بتحديد نسبة معينة كعلاوة إصدار أو كخصم إصدار علي القيمة الاسمية.

 

و مع أن المستثمر قد لا يهتم كثيرا بالقيمة الاسمية خصوصا إذا قام بشراء السند بعد تاريخ الإصدار اللا انها تحتل اهمية خاصة لانها تمثل القيمة التي يحسب علي اساسها الفوائد الدورية و أيضا هي تمثل القيمة التي سيتم ردها في تاريخ الإستحقاق.

 

معدل الفائدة coupon rate 

 

يجب أن يدون علي السند قيمة الكوبون الدوري الذي يحصل عليه المستثمر حامل السند . وفي أغلب الأحيان يتساوي معدل الكوبون للسند مع معدل الفائدة السائد في السوق — والخاص بالسندات المماثلة — لحظة إصدار السند. و كما سبق و أشرنا لا يمكن ان يتغير هذا المعدل بأي حال من الأحوال إلا إذا تم إشتراط ذلك في عقد السند.

تاريخ استحقاق السند Maturity Date

ويقصد به ذلك التاريخ الذي يجب أن تقوم فيه الجهه المصدرة للسند بالقيام برد قيمة السند القيمه الاسمية في اغلب الاحيان إذا لم يشترط العقد غير ذلك.

 

للمستثمر حامل هذا السند و في أغلب الاحيان تتراوح تواريخ الاستحقاق بين خمسة الي اربعين سنة و بعد إصدار السند فإن فترة الإستحقاق تتناقص بصفه مستمرة مع استمرار المستثمر في إمتلاك السند.

ضمانات السند المقدمة

طالما ان السند يمثل قرض فإن القرض يجب أن يكون له ضمان،  و لذلك فإن الجهه المصدرة للسند قد تحدد أصول بعينها كضمان لسداد السندات المصدرة و ذلك لتشجيع المستثمرين علي شراء السند . وقد يكون الضمان في صورة أصول حقيقية أو أصول مالية،  و قد يكون الضمان هو كافة أصول المنشأة أو جزء من هذه الأصول و يجب تحديده في عقد السند مثل تقديم أحد المشروعات الجديدة للمنشأة كضمان للقرض و في هذه الحالة يجب أن تزيد قيمة الضمان عن قيمة السندات المصدرة .

 

وفي بعض الأحيان نجد أن الجهات التي تتمتع بسمعة طيبة قد لا تحدد أصول بعينها كضمان للسندات المصدرة و يكون الضامن في هذه الحالة هو سمعة الشركة المصدرة للسند.  وقد تقوم بعض الجهات المصدرة للسندات بوضع شروط تلتزم بتنفيذها لضمان حقوق حملة السندات و تدون في عقد السند خلال فترة معينه او عدم زيادة نسبة الاقتراض عن حد معين و غيرها من الشروط التي تحول دون زيادة مخاطر حملة السندات .

 

ويجب ملاحظة أن هذه الضمانات ليس لها تأثير علي عوائد السندات و لكنها تؤثر علي الجانب الآخر و هي المخاطر التي يتحملها حملة هذا السند  بالتالي ما يطلق عليها جودة السندات فإن الضمانات تزيد من جودة السندات و من ثم فهي تدفع المستثمرين نحو إقتناءها .

 

 

 

الجهة المصدرة للسند

يجب ان يدون في عقد الاصدار الجهه المصدرة للسند ، فهناك العديد من الجهات التي تتمتع بحق إصدار السندات مثل الشركات المساهمة و الحكومة و المحليات.

 

 

 

شروط تداول السند

الجهه المصدرة للسند الحق في وضع الشروط التي تراها مناسبة لتداول سنداتها في سوق الاوراق المالية فقد تشترط الجهه المصدرة للسند عدم قابليه السند للتداول،  و بالتالي فان من يحصل علي السند يجب ان يحتفظ به حتي تاريخ الاستحقاق.

 

و قد تشترط الجهه المصدرة للسند قابلية السند للتداول بشرط إتباع إجراءات معينة عند نقل ملكية السند غرض تسجيل هذه العمليات في دفاتر المنشأة و لذا فهي تقوم بإنشاء وحدة خاصة لتسجيل عمليات نقل ملكية السندات . و في أحيان أخري قد تتخلص المنشأة من كل هذه الاجراءات و تقوم بإصدار سند لحامله اي ان من يحوز السند يملكه .

 

وعموما فأن شروط تداول السند تحدد بنسبه كبيرة مدي سيولة السند و إمكانية تداولة في سوق الاوراق المالية و غالبا ما نجد ان المستثمر يسعي نحو امتلاك السند الاكثر سيولة نظرا لسهولة الحصول عليه او التخلص منه.  و يعتبر السند لحامله هو اكثر انواع السندات من حيث درجه السيوله بينما الانواع الاخري من السندات تعتبر اقل في درجة السيولة و بالتالي قد تنخفض درجه اقبال المستثمر علي التعامل في هذه الانواع من السندات.

شروط اضافية للنسد

حق الاستدعاء
و في هذه الحالة فان الجهه المصدرة للسند تشترط امكانيه سداد القرض في اي وقت بعد تاريخ الاصدار،  او قد تحدد فترة بعينها يحتمل ان يتم خلالها استخدام حق الاستدعاء و ذلك بشرط ابلاغ حملة السندات قبل استخدام حق الاستدعاء بفترة معقولة .

 

 حق التحويل
وفي هذه الحاله فإن الجهة المصدرة للسند قد تشترط إمكانية تحويل السند الي ورقه مالية اخري بصفة اجبارية او اختيارية وفقا لرغبة حملة السندات خصوصا التحويل لتلك الاوراق الماليه التي يتوقع ان تقوم المنشاه باصدارها في المستقبل .

 

 

 

58

رأيك يهمنا

اترك التعليك لتشجيع الكتاب على كتابه كل جديد وحصري اترك تعليقك الان

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *